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【穿越周期的投资之道】 启明创投：“局内人”的投资逻辑
本报记者 赵娜 北京报道
21世纪经济报道记者梳理发现，启明创投2018年实现上市的七家被投企业中，启明是小米、触宝的A轮投资人，位列前三大机构股东，在小米集团、触宝 、美团点评项目上市前持股达八年。
“每次困难过后，整个创投行业都又上了一个台阶。把融资环境放在一个历史的视角去看，今天的困难与过去20年很多次相比，都是更容易度过的。”今年1月，邝子平在北京接受21世纪经济报道记者专访时说。
“小米的成功跟我没太大关系，公司创始团队很清楚如何把要做的事情做好。在这样的案子上，投资人要做的是帮忙不添乱。”邝子平谦逊的表示。
邝子平最早在一次创业路演中见到了触宝CEO王佳梁，他作为评委给出了很高的分数，触宝也拿到了比赛的冠军。
长期陪伴的同时，启明创投会在优秀头部项目的新一轮融资中进行加码投资。这种方式一方面可以给被投企业更多的资金支持，也可以在企业的持续高速增长中获益。
2018年年初，普林斯顿大学投资公司（The Princeton University Investment Co.，“Princo”）连续第六次为启明创投团队管理的美元基金出资。
同期完成募集的共有三只总规模为13.9亿美元的新基金，其中包括总额9.35亿美元的启明美元六期基金、总额21亿元的启明人民币五期基金，以及一只规模为1.2亿美元的美国医疗健康专项基金。
启明创投在整个2018年收获不断。这年9月，邝子平又一次走进纽交所，见证触宝的敲钟仪式。
拓荒人
“假如一个项目太热了，过了我们应该进入的阶段，那我们就会选择放弃。”邝子平补充说。
于是，启明创投成为小米的A轮投资人，并跟进了后续的B、C轮融资，拥有小米集团上市前近4%的股权。
过去12年中，启明创投已投资近310家企业，其中有38家已经在全球各大证券交易所挂牌上市，通过合并的方式完成了数十个项目的退出，另有近30家企业成为行业公认的独角兽和超级独角兽企业。
Rieschel在1995进入创投行业，作为软银集团美国风投业务负责人与孙正义合作多年，直到2005年举家迁来中国创办启明创投。
“这些资金不仅能够投资同一个基金已投项目的后续融资，也可以进行跨基金项目的大比例跟投。未来是否会单独设立跟投基金，是我们仍在探讨中的一个方向。”邝子平透露。
不久后，启明创投成为触宝的A轮投资人，在八年中连续跟进了公司的B、C、D轮融资。到今年9月公司上市前，启明创投拥有触宝18.2%的股权，是公司的第一大机构股东。
邝子平清晰地回忆起2010年初在启明创投办公室的那一幕：雷军和两位创始人满怀激动的描绘着小米的愿景，他们要做一款“让我们自己喜欢，觉得够酷的手机”。
谈及专职投后服务的搭建，邝子平表示仍在审慎考虑。目前，启明创投已投项目的投后服务主要由投资时的投资团队负责。
“我们希望对未来的趋势要经常去审视，不时的会当成对未来若干年整个行业发展的一些想法。基于这个想法，我们会主动出击，找到优秀的早期创业团队。”对于邝子平来说，风险投资人是优秀项目的发现者，也是他们创业旅程中的陪跑员。
2016年岁末上市的美图公司，成为此前近10年内港交所最大的科技公司IPO上市。在对美图公司的投资中，启明创投即是A轮投入，并持续加码到C轮。
启明创投是一个崇尚创新的团队，并坚信只有创新才能闯出一片新天地。在同一赛道的头部项目之间进行选择时，他们倾向于选择模式更轻、拥有创新技术、估值处于合理区间的项目。
2006年以来，邝子平和Gary Rieschel推动了创投机构在中国市场的拓荒，也完成了从互联网消费、信息科技、清洁能源到医疗健康领域的拓荒。
“我们不熟的领域不投，一旦我们认定一个领域，我们会花大力气去学习、熟悉、深入了解，长期耕耘这个领域。”邝子平介绍，启明创投要求一线投资团队成员成为所投资领域的“局内人”。
邝子平在采访中追忆了中国创投行业的20年发展、讲述了启明创投的高光时刻、分享了团队的边界拓展方法论。
与在小米集团的投资一样，从签出第一笔投资到公司上市，启明创投陪伴创业团队整整八年。
像Princo一样钟情于启明创投的出资人很多。启明美元基金的出资人中，所有的前期投资人都继续参与了近期的投资，他们中的很大部分，同时参与了启明中国基金和美国基金的投资；美元基金的规模，也已从一期时的2亿美元，增长到六期的9.35亿美元。
2018年4月，启明创投募集完成9.35亿美元的美元六期基金，其中预留了相当比例用于过往优秀项目的跟进投资。
陪跑员
“我们就是要通过我们的努力，让像小米这样优秀的企业能够在发展的早期融到发展所需要的钱。”邝子平说，要为创业者默默奉献，不遗余力；要为出资人努力赚钱，尽职尽责。
同样谈及的，还有他谦称为“没有想透”的探索：是否有必要设立专职投后团队、如何突破加码已投项目的额度限制。
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